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編者按
11月20日，廈門象嶼（600057.SH）公告《2020年股權激勵計劃草案》，推出“股票期權+限制性股票”相結合方式的股權激勵計劃。引起投資者、媒體廣泛關注，現轉載《廈門晚報》對此事項的報道，敬請參閱。
激勵機制改革再度在廈門國企中升溫。20日晚，廈門象嶼（600057.SH）“官宣”2020年股權激勵計劃，行權條件更是彰顯了公司的發展信心。這是一份重磅的股權激勵計劃，廈門象嶼采用“股票期權+限制性股票”復合型工具進行股權激勵。這在福建國企上市公司中是第一次，在A股市場里也不多見。
按照激勵方案中期權部分的考核指標來看，若想實現設定的業績目標，2021年至2023年，廈門象嶼業績年均復合增長率要達到20%。不少廈門象嶼的投資者滿心期待，有投資者在“股吧”里表示:“股權激勵一發，員工要更加賣力，公司業績才能增長，股價才有希望漲得更高。”
股權激勵力度大考核標準也遠高于同行業平均水平
廈門象嶼激勵計劃擬向董事、高級管理人員、核心管理人員、子公司核心管理層等259人授予限制性股票和股票期權總計6450.63萬股（萬份），占公司總股本的2.99%。人均授予量高達23.16萬股（萬份）。其中，給予223位核心骨干2019.09萬股限制性股票（首期授予），人均9.05萬股，設計中性業績指標，2021年至2023年廈門象嶼每股收益分別不低于0.54元/股、0.60元/股、0.66元/股，年均增速約為10%。
▲廈門象嶼股權激勵計劃期權部分的行權條件。
激勵方案期權部分比例也很高。廈門象嶼給予36位核心高管3980萬份股票期權（首期授予），人均110.56萬份。
根據公告顯示，廈門象嶼股權激勵計劃期權部分的行權條件是2021年至2023年，公司營業收入較2019年增長率分別不低于40%、50%、61%；每股收益分別不低于0.60元/股、0.71元/股、0.86元/股，年均業績增速約20%；主營業務收入占營業收入的比例均不低于95%。
根據行權條件進行測算，預計廈門象嶼未來三年每股收益較2019年分別增長約33.33%、57.78%、91.11%，遠高于同行業股權激勵考核要求的平均水平。過去三年，廈門象嶼營收分別是2033億元、2340億元、2724億元，總體來說，規模增長略高于業績增長。而按照激勵方案，未來廈門象嶼凈利潤增速將明顯快于營收增長。
對于這樣的業績目標，廈門象嶼相關人士告訴記者，這是具有挑戰性的，不過，這樣的目標更顯示出象嶼人對未來發展的信心。“如果說限制性股票部分的業績，踮一踮腳就可以夠到的話，那么，期權部分的激勵設計需要大家明確發展目標，齊心協力完成。”
通過股權激勵拉動“火車頭”預留份額用于后續激勵
在廈門象嶼的經營理念中，“人才即資本”是一項重要原則。他們深刻地認識到，人才是公司發展的第一資源和最寶貴的資本，是驅動企業成長的核心動力。股權激勵計劃不僅為廈門象嶼設定了未來的發展目標，更將核心團隊與公司的長遠發展綁定，惠及核心管理層和業務骨干，目的也是要留住高素質人才。
廈門象嶼相關負責人說，此次股權激勵對象和授予量以對外保持競爭力、對內突出崗位勝任度和貢獻程度為導向，向一線團隊、利潤部門傾斜。激勵對象單獨提了子公司核心管理層，授予的股票和期權甚至比部分母公司管理層人員還高。相應地，公司也為這些員工設定了高起點的業績考核目標。
“假設個人的具體業績考核目標沒完成，即便公司整體達到考核要求，原本授予的股票和期權也是無法兌現的。”該負責人表示，如果每個人、每個團隊的業績可以達成，那么，20%的業績年均復合增長率也一定能完成。如果把公司比作一列火車，股權激勵既能拉動公司高管團隊這個“火車頭”，又能將這些子公司或重要業務部門變成一個個自帶動力的“車廂”。
此外，廈門象嶼還預留了451.54萬份用于后續激勵，約占激勵總量的7%。預留的這部分權益將用于后續引進或內部晉升人才的激勵。
解讀 ：助力制造業降本增效 提升業績以回報股東
這份股權激勵預案透露出重要信息:廈門象嶼的管理層在思考如何持續改善提升業績，如何更好地回報股東。
“2020年是廈門象嶼‘五五規劃’的收官之年，也是‘六五規劃’的籌劃之年。”象嶼股份黨委書記、總經理鄧啟東告訴記者，在下一個五年，廈門象嶼不僅將在業務規模上謀求增長，還期望在業務質量、利潤指標上更進一步。公司在平臺化、數智化、國際化方面持續發力，在降本增效上持續發力，確保完成業績考核指標。
未來將聚焦服務制造業供應鏈
簡單用商貿、物流或者供應鏈都不足以準確形容廈門象嶼的商業模式。鄧啟東說，按照公司的設想，廈門象嶼定位為中國領先的供應鏈投資運營服務商，未來將全方位服務中國制造業供應鏈。
這些年來，廈門象嶼通過整合“商流、物流、資金流、信息流”，打造“四流合一”的供應鏈綜合服務平臺，實現全價值鏈流通服務，形成獨具特色的核心業務模式。他們也在積極復制推廣這一模式，助力中國制造業降本增效，形成融入國內大循環的產業優勢。
▲廈門象嶼秉持“供應鏈綜合服務商”的定位，為制造業客戶提供供應鏈解決方案
目前，廈門象嶼已經在黑色金屬、有色金屬、糧食、煤炭等產業鏈上，構筑起了突出的競爭優勢。以黑色金屬為例，公司聚焦核心生產型鋼廠客戶，在原輔材料采購供應、產成品銷售、運輸配送、倉儲等一條龍服務的基礎上，通過入場監管的方式管控風險，打造出全程供應鏈管理服務模式。僅這一項，今年上半年，就為廈門象嶼貢獻營業收入近500億元，同比增幅超過了40%。
未來，廈門象嶼還會將這種模式進行復制推廣，開發新的項目，拓展盈利來源。目前，他們已基本完成涵蓋公路、鐵路、水路、倉儲的物流網絡體系布局。未來，該公司將持續推動與外部優勢物流企業的戰略合作，加速關鍵物流節點拓展。
數智化轉型納入新的五年規劃
廈門象嶼還與波士頓咨詢、京東數科等企業合作，已經構建大宗商品智能物流及金融科技服務平臺、網絡貨運平臺，并將數智化轉型納入新的五年規劃。
他們還以新加坡、印尼、美國等地的分支機構和物流節點為依托，拓展供應鏈服務版圖。今年2月底，廈門象嶼為象嶼集團投資的“印尼250萬噸不銹鋼一體化冶煉項目”提供原輔材料采購供應、產成品分銷及配套物流服務。這個項目預計可以在今年為廈門象嶼創造超過百億元的營收。未來，項目產能的持續釋放，也將為股東創造更廣闊的盈利空間。
進一步拓寬融資渠道降低融資成本
廈門象嶼財務運營較為穩健。今年6月，聯合資信評估有限公司將廈門象嶼主體長期信用等級由AA+調整為AAA，評級機構給出的評價為:作為重要的供應鏈管理與服務商之一，廈門象嶼在區域地位、經營規模、從業經驗、貿易渠道、綜合物流服務能力等方面具備顯著優勢。
這是對廈門象嶼商業模式、盈利能力和抗風險能力的高度肯定，有助于他們未來進一步拓寬融資渠道，降低融資成本。今年下半年，廈門象嶼超短期融資券發行利率最低至1.68%，相比去年同期顯著降低。 |
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